Kurso programos
FINANSŲ VALDYMAS (skirtas VU VM 3 kurso Verslo finansai specialybės bakalaurams)
VILNIAUS UNIVERSITETO
VERSLO MOKYKLA
FINANSŲ VALDYMAS
KURSAS, SKIRTAS VILNIAUS UNIVERSITETO VERSLO MOKYKLOS
3 KURSO VERSLO FINANSAI SPECIALYBĖS BAKALAURAMS
PARENGĖ PROF. DR. ARVYDAS PAŠKEVIČIUS.
Finansų valdymo kurso tikslas – formuoti teorinius ir praktinius finansų valdymo gebėjimus ir įgūdžius, kurie leistų sėkmingai planuoti, organizuoti, analizuoti ir vertinti įmonės (verslo) finansinę veiklą, kartu ir jos plėtros projektus.
Finansų valdymo kurso siekiniai: akcijų vertės nustatymo diskontuotų pinigų srautų metodu išmanymas; gebėjimas planuoti įmonės finansinę veiklą bei įvertinti kapitalo investicijų tikslingumą; mokėjimas apskaičiuoti dabartinę grynąją vertę, naudojant diskontuotų pinigų srautų metodą; gebėjimas apskaičiuoti atsipirkimo laiko, diskontuoto atsipirkimo laiko, vidutinės apskaitinės grąžos, vidinės pelno normos ir pelningumo indekso kriterijus; gebėjimas identifikuoti kapitalo investicijų projekto pajamas ir sąnaudas bei pateikti jas pinigų srautų finansinėse formose; gebėjimas įvertinti sąnaudas mažinančias investicijas bei apskaičiuoti minimalią konkursinę kainą; mokėjimas analizuoti kapitalo investicijų projektus, taikant „kas jeigu“ analizės metodą, o taip pat apskaičiuoti apskaitinį bei finansinį „lūžio taškus“.
Kurso tikslas ne tik supažindinti su bendrovių finansinio valdymo pagrindais, bet ir suformuoti praktinius įgūdžius, sprendžiant elementarius finansinius uždavinius. Todėl kursas apima ne tik teorines paskaitas, bet ir atvejų analizę, pratybas bei namų darbus. Kurso apimtis pavasario semestre 5 kreditai.
STUDIJŲ ORGANIZAVIMAS
Mieli studentai
Organizuodami studijas mes pasinaudosime keletu programų.
Pirma, šiuo puslapiu, kuriame pateikiama visa informacija (paskaitų tvarkaraštis, paskaitų konspektai, pratybų užduotys, rekomenduoja literatūra, atvejų analizės užduotys, egzamino klausimai ir vertinimo reikalavimai bei rezultatai).
Antra, VMA e-mokymus, kurioje Jūs rasite bandomuosius testus ir egzamino užduotis, o taip pat nuorodą į šį puslapį.
Trečia, esant ypatingai situacijai, VM administracija gali organizuoti studijas nuotoliniu būdu. Šiuo atveju paskaitas, seminarus, konsultacijas ir egzaminą organizuosime pasinaudodami MS Teams programa. Instrukcijas, kaip instaliuoti MS Teams programą Jūs rasite Kaip dalyvauti vaizdo paskaitose
Instaliavę MS Teams pasinaudokite nuoroda, kad prisijungti prie Finansų valdymas (Verslo finansai 3 k. Bakalaurai)
Dalyko sandas
VMA
Howdo I find the Vilnius University examination center?TVARKARAŠTIS
|
Nr. |
S.D. |
Data |
Laikas |
Auditorija |
1 grupė |
2 grupė |
Pastabos |
|
1 |
Tr |
rugsėjis-5 |
13:00-14:30 |
301a.
|
Paskaita Įvadas į „Finansų valdymas" kursą Paprastųjų akcijų vertinimas |
Paskaita Įvadas į „Finansų valdymas" kursą Paprastųjų akcijų vertinimas |
|
|
2 |
Tr |
rugsėjis-12 |
13:00-14:30 |
|
Komandiruotė |
Komandiruotė |
|
|
3 |
Tr |
rugsėjis-19 |
13:00-14:30 |
301a.
|
Paskaita Paprastųjų akcijų vertinimas |
Paskaita Paprastųjų akcijų vertinimas |
Namų darbai: Visi 8 temos pratybų uždaviniai. Namų darbus atsiųsti arvydas@paskevicius.com iki 09-26d. 11 val. Susipažinti su 8 temos testų klausimais |
|
4 |
Tr |
rugsėjis-26 |
11:00-12:30 |
301a.
|
Pratybos Akcijų vertinimas |
|
|
|
5 |
Tr |
rugsėjis-26 |
13:00-14:30 |
301a.
|
Paskaita Paprastųjų akcijų vertinimas Pasiruošimas testui |
Paskaita Paprastųjų akcijų vertinimas Pasiruošimas testui |
Namų darbai: Pasiruošti testui. Bandomieji testai. |
|
6 |
Tr |
rugsėjis-26 |
14:40-16:10 |
301a.
|
|
Pratybos Akcijų vertinimas |
|
|
7 |
Tr |
spalis-3 |
10:00-11:30 |
EC108-1, 108-2
|
Testas #1 Salės 1, 2 |
Testas #1 Salės 1, 2 |
|
|
8 |
Tr |
spalis-3 |
12:00-13:30 |
301a.
|
Paskaita Investavimo kriterijai |
Paskaita Investavimo kriterijai |
Namų darbai: Visi 9 temos pratybų uždaviniai. Namų darbus atsiųsti arvydas@paskevicius.com iki 10-10 d. 11 val. Susipažinti su 9 temos testų klausimais |
|
9 |
Tr |
spalis-10 |
11:00-12:30 |
301a.
|
Pratybos Investavimo kriterijai |
|
|
|
10 |
Tr |
spalis-10 |
13:00-14:30 |
301a.
|
Paskaita Investavimo kriterijai |
Paskaita Investavimo kriterijai |
|
|
11 |
Tr |
spalis-10 |
14:40-16:10 |
301a.
|
|
Pratybos Investavimo kriterijai |
|
|
12 |
Tr |
spalis-17 |
11:00-12:30 |
301a.
|
Pratybos Investavimo kriterijai |
|
|
|
13 |
Tr |
spalis-17 |
13:00-14:30 |
301a.
|
Paskaita Investavimo kriterijai Pasiruošimas Egzaminui I |
Paskaita Investavimo kriterijai Pasiruošimas Egzaminui I |
Namų darbai: Pasiruošti egzaminui. Bandomasis egzaminas |
|
14 |
Tr |
spalis-17 |
14:40-16:10 |
301a.
|
|
Pratybos Investavimo kriterijai |
|
|
15 |
Tr |
spalis-24 |
11:00-12:30 |
EC108-1, 108-3, 108-5
|
Egzaminas I Salės 1, 3, 5 |
Egzaminas I Salės 1, 3, 5 |
|
|
16 |
Tr |
spalis-24 |
13:00-14:30 |
301a.
|
Paskaita Investavimo sprendimų priėmimas |
Paskaita Investavimo sprendimų priėmimas |
Namų darbai: Visi 10 temos pratybų uždaviniai. Namų darbus atsiųsti arvydas@paskevicius.com iki 10-31d. 11 val. Susipažinti su 10 temos testų klausimais
|
|
17 |
Tr |
spalis-31 |
11:00-12:30 |
301a.
|
Pratybos Investavimo sprendimų priėmimas |
|
|
|
18 |
Tr |
spalis-31 |
13:00-14:30 |
301a.
|
Paskaita Investavimo sprendimų priėmimas |
Paskaita Investavimo sprendimų priėmimas |
|
|
19 |
Tr |
spalis-31 |
14:40-16:10 |
301a.
|
|
Pratybos Investavimo sprendimų priėmimas |
|
|
20 |
Tr |
lapkritis-7 |
11:00-12:30 |
301a.
|
Pratybos Investavimo sprendimų priėmimas |
|
|
|
21 |
Tr |
lapkritis-7 |
13:00-14:30 |
301a.
|
Paskaita Investavimo sprendimų priėmimas. Pasiruošimas Egzaminui II |
Paskaita Investavimo sprendimų priėmimas. Pasiruošimas Egzaminui II |
Namų darbai: Pasiruošti egzaminui. Bandomasis egzaminas
|
|
22 |
Tr |
lapkritis-7 |
14:40-16:10 |
301a.
|
|
Pratybos Investavimo sprendimų priėmimas |
|
|
23 |
Tr |
lapkritis-14 |
10:00-11:30 |
EC108-1, 108-2
|
Egzaminas II Salės 1, 2 |
Egzaminas II Salės 1, 2 |
|
|
24 |
Tr |
lapkritis-14 |
12:00-13:30 |
301a.
|
Paskaita Projekto analizė ir įvertinimas |
Paskaita Projekto analizė ir įvertinimas |
Namų darbai: Visi 11 temos pratybų uždaviniai. Namų darbus atsiųsti arvydas@paskevicius.com iki 11-21d. 11 val. Susipažinti su 11 temos testų klausimais
|
|
25 |
Tr |
lapkritis-21 |
11:00-12:30 |
301a.
|
Pratybos Projekto analizė ir įvertinimas. |
|
|
|
26 |
Tr |
lapkritis-21 |
13:00-14:30 |
301a.
|
Paskaita Projekto analizė ir įvertinimas Pasiruošimas Egzaminui III |
Paskaita Projekto analizė ir įvertinimas Pasiruošimas Egzaminui III |
|
|
27 |
Tr |
lapkritis-21 |
14:40-16:10 |
301a.
|
|
Pratybos Projekto analizė ir įvertinimas. |
|
|
28 |
Tr |
lapkritis-28 |
11:00-12:30 |
301a.
|
Atvejų analizė |
|
|
|
29 |
Tr |
lapkritis-28 |
13:00-14:30 |
301a.
|
Kviestinio lektoriaus paskaita/DNB SASO atvejis |
Kviestinio lektoriaus paskaita/DNB SASO atvejis |
|
|
30 |
Tr |
lapkritis-28 |
14:40-16:10 |
301a.
|
|
Atvejų analizė |
|
|
31 |
Tr |
gruodis-5 |
11:00-12:30 |
301a.
|
Atvejų analizė |
|
|
|
32 |
Tr |
gruodis-5 |
13:00-14:30 |
301a.
|
Kviestinio lektoriaus paskaita/DNB SASO atvejis |
Kviestinio lektoriaus paskaita/DNB SASO atvejis |
|
|
33 |
Tr |
gruodis-5 |
14:40-16:10 |
301a.
|
|
Atvejų analizė |
|
|
34 |
Tr |
gruodis-12 |
10:00-11:30 |
EC108-1, 108-2
|
Egzaminas III Salės 1, 2 |
Egzaminas III |
|
|
|
. |
|
|
|
|
|
|
|
|
. |
|
|
|
|
|
|
|
|
. |
|
|
|
|
|
|
KURSO STRUKTŪRA
1. Įvadas į Finansų valdymą
1.1. Bendrovės finansai ir finansininko pareigos
1.2. Verslo organizavimo formos
1.3. Finansų valdymo tikslai
1.4. Atstovavimo problemos ir bendrovės kontrolė
1.5. Finansų rinkos
Paskaitos konspektai Testo klausimai PSW VUEF2012
2. Finansinės ataskaitos ir pinigų srautai
2.1. Balansas
2.2. Pelno-nuostolio ataskaita
2.3. Pinigų srautai
Paskaitos konspektai Testo klausimai
3. Finansinių ataskaitų nagrinėjimas
3.1. Pinigų srautų ir finansinių ataskaitų analizė
3.2. Standartizuotos finansinės ataskaitos
3.3. Koeficientinė analizė
3.4. Du point lygybė
3.5. Finansinių ataskaitų informacijos naudojimas
Paskaitos konspektai Pratybos Q&P Testo klausimai
4. Ilgalaikis finansinis planavimas ir augimas
4.1. Finansinio planavimo supratimas
4.2. Finansinio planavimo modeliai
4.3. Realizacijos tempų augimo modelis
4.4 Išorinis finansavimas ir augimas
Paskaitos konspektai Pratybos Q&P Testo klausimai
5. Ateities pinigų srautų vertinimas: Pinigų laiko vertė
5.1. Būsimoji vertė ir sudėtinių palūkanų skaičiavimas
5.2. Dabartinė vertė ir diskontavimas
5.3. Dabartinės ir būsimosios vertės palyginimas
5.4. Diskonto normos nustatymas
Paskaitos konspektai Pratybos Q&P Testo klausimai
6. Diskontuotų pinigų srautų vertinimas
6.1. Sudėtinių pinigų srautų būsimosios ir dabartinės vertės nustatymas
6.2. Anuitetas ir perpetuitetas
6.3. Paskolų tipai ir jų amortizacija.
Paskaitos konspektai Pratybos Q&P Testo klausimai
7. Palūkanų normos ir obligacijų vertinimas
7.1. Obligacijų charakteristika ir jų kainos
7.2. Obligacijų vertė ir pelningumas
7.3. Palūkanų normos rizika
7.4. Obligacijų reitingai
7.5. Obligacijų rūšys
Paskaitos konspektai Pratybos Q&P Testo klausimai
8. Akcijų vertinimas
8.1. Paprastųjų akcijų charakteristika ir jų vertinimas
8.2. Paprastųjų ir privilegijuotųjų akcijų ypatybės
8.3. Akcijų rinkos dalyviai
Paskaitos konspektai Pratybos Q&P Testo klausimai
9. Grynoji dabartinė vertė ir kiti investavimo kriterijai
9.1. Grynoji dabartinė vertė.
9.2. Atsipirkimo taisyklė.
9.3. Diskontuota atsipirkimo taisyklė.
9.4. Vidutinė apskaitinė grąža.
9.5. Vidinė pelno norma.
9.6. Pelno rodiklis.
9.7. Kapitalo investicijų praktika.
Paskaitos konspektai Q&P Pratybos Testo klausimai
10. Kapitalo investicijos: sprendimų priėmimas
10.1. Projekto pinigų srauto sąvokos
10.2. Didėjantis pinigų srautas
10.3. Preliminarios finansinės ataskaitos ir planuojami pinigų srautai
10.4. Detalizuotas planuojamas pinigų srautas
10.5. Pinigų srauto iš veikos alternatyvūs apibrėžimai
10.6. Keletas specialių būsimųjų grynųjų pinigų įplaukų analizės atvejų
Paskaitos konspektai Q&P Pratybos Testo klausimai
11. Projekto analizė ir įvertinimas
11.1. Dabartinės grynosios vertės dydžio įvertinimas
11.2. Scenarijų ir tolesnė "kas jeigu" analizė
11.3. Nenuostolingumo ribos analizė
11.4. Pinigų srautas iš veiklos, pardavimų apimtis ir nenuostolingumo riba
11.5. Veiklos subalansavimas
11.6. Kapitalo įdėjimų planavimo papildomas aptarimas
Paskaitos konspektai Q&P Pratybos Testo klausimai
ATVEJŲ ANALIZĖ IR PRISTATYMAS
Pageidavimus ir pristatymus siųsti arvydas@paskevicius.com
Pristatymas skaidrėse (pageidautina Vilniaus Universiteto Verslo mokyklos prezentacijos forma)10-15 min. Prezentacijos failo pavadinimas - atitinkamas atvejo pavadinimo sutrumpinimas. Skaičiavimų lentelės, kaip papildoma medžiaga iliustruojanti sprendimų eigą pateikiama EXCEL forma. Pristatymą atsiųsti prieš 24 val. iki paskaitos. Jei medžiaga vėliau buvo papildyta, tai atsiųsti atitinkamai pakeitus failų pavadinimą. Pirmoje skaidrėje nurodyti temą, grupę ir autoriaus (ių) pavardę (es).
Analizuojami atvejai neturi vienareikšmiško atsakymo. Skirtingi žmonės priima ne vienodus sprendimus, todėl analizuojant atvejį reikia pateikti JŪSŲ sprendimą ir jį argumentuotai pagrįsti. Analizuojant testą reiktų nepamiršti, kad naujausią informaciją apie problemą bei įmonę galima susirasti internete.
Atvejo analizės ir pristatymo vertinimas:
1. Prezentacijos pateikimo savalaikiškumas, skaidrių kokybė, oratorinis menas, auditorijos įtraukimas į atvejo analizę 0-3
2. Analizuojamos problemos sudėtingumas 0-3
3. Atvejo analizės platumas, t.y. pakankamai daug atlikta darbo 0-4
4. Atvejo analizės gilumas, t.y. panaudoti sudėtingi analizės metodai 0-4
5. Surinkta papildoma, įdomi ir vertinga medžiaga internete. Pvz. kaip sekasi kompanijai dabar, kokios pasekmės, šiuolaikinės naujovės ) 0-2
6. Apibendrinimas, išvados, kas įsimintina, kuo vertingas pateiktas atvejis, kur galima pritaikyti įgytas žinias 0-2
7. Kolegų pristatymų atvejų oponavimas arba aktyvus dalyvavimas analizuojant atvejus 0-1 už kiekvieną aktyvų dalyvavimą. Geri klausimai arba pastabos vertinami pliusais, 3-4 pliusai 1 balu.
1. Lockheed Tri Star and Capital Budgeting. Pages 367-369.
2. Merck & Company: Evaluating a Drug Licensing Opportunity. Pages 371-376.
3. Tree Values. Pages 377-379. Pvz. Prezentacija Excel
4. The Super Project. Pages 381-394.
5. NetFlix.com, Inc. Pages 395-403.
6. A-Rod: Signing the Best Player in Baseball. Pages 405-418.
7. Ocean Carriers. Pages 419-423.
8. Whirpool Europe. Pages 425-430.
9. Health Development Corporation. Pages 431-434.
10. The Investment Detective (Investment criteria and discounted cash flow) Page 257
11. Worldwide Paper Company (Analysis of an expansion investment) Page 259
12. Target Corporation (Multifaceted capital investment decisions) Page 263
13. Aurora Textile Company (Analysis of an automation investment) Page 283
14. Compass Records (Analysis of working capital investment) Page 295
15. Victoria Chemicals plc (A): The Merseyside Project (Relevant cash flows) Page 309
16. Victoria Chemicals plc (B): Merseyside and Rotterdam Projects (Mutually exclusive investment opportunities) Page 317
17. Euroland Foods S.A. (Strategic resource allocation) Page 325
18. Star River Electronics Ltd.(Capital project analysis and forecasting) Page 337
LITERATŪROS SĄRAŠAS
1. Fundamentals of Corporate Finance, Ross, S. A. 2016.
2. Principles of Corporate Finance, Brealey, Myers, 2016.
3. Financial Management, Ray M. Brooks. 2010.
4. Case Problems In Finance, W. Carl Kester, Richard S. Ruback, Peter Tufano.2010.
6. Finansai ir investicijos. Gitanas Kancerevyčius. 2004 m.
7. Mastering Financial modeling in Microsoft Excel. 2006
ŽINIŲ VERTINIMAS
Galutinio atsiskaitymo reikalavimai:
Galutiniam vertinimui studentai privalo aktyviai dirbti semestro metu; atlikti namų darbų užduotis; pateikti pasirinkto atvejo analizę ir pristatyti jos rezultatus; sėkmingai išlaikyti testą, egzamino I-ą, II-ą III-ią dalis.
Galutinio vertinimo kriterijai:
Aktyvumas pratybų ir paskaitų metu. 10 proc. galutinio vertinimo sudaro studento aktyvus dalyvavimas paskaitų ir seminarų metu, praktinių užduočių sprendimas. Pakviestas studentas pristato atliktas namų darbo užduotis, jas komentuoja, diskutuoja. Pristatymo vertinimas dauginamas iš 0,1 ir sumuojamas prie galutinio vertinimo.
Namų darbų užduočių atlikimas. 10 proc. galutinio vertinimo sudaro savarankiškų / namų darbų užduočių atlikimas. Užduotys Word formate turi būti pateiktos dėstytojui iki užsiėmimų pradžios arvydas@paskevicius.com. Visų penkių temų atliktų užduočių vertinimų vidurkis dauginamas iš 0,1 ir sumuojamas prie galutinio vertinimo. Pavėluotai atliktų užduočių įvertinimas mažinamas 50 proc.
Pasirinkto atvejo analizė ir rezultatų pristatymas. Vertinamas pasirinktos įmonės analizės atlikimas, rezultatų interpretavimas, jų pristatymas. Pristatymo vertinimas dauginamas iš 0,2 ir sumuojamas prie galutinio vertinimo. Pavėluotai atliktų užduočių įvertinimas mažinamas 50 proc.
Testas. Testas (uždaro ir atviro tipo klausimai), užduočių sprendimas. Studentai privalo išspręsti nemažiau, kaip 50 % pateiktų užduočių. Jei pažymys yra 5 arba aukštesnis, tai jis dauginamas iš 0,15 ir sumuojamas prie bendro galutinio vertinimo. Neišlaikius testo galutinis vertinimas neigiamas. Jeigu testas vyksta ne egzaminų centre, o nuotoliniu būdu, tai testo metu privaloma įjungti „MS TEAMS“ telefone ir nukreipti vaizdo kamerą į kompiuterio ekraną.
Egzaminas I dalis. Egzaminas I (uždaro ir atviro tipo klausimai), užduočių sprendimas. Studentai privalo išspręsti nemažiau, kaip 50 % pateiktų užduočių. Jei pažymys yra 5 arba aukštesnis, tai jis dauginamas iš 0,15 ir sumuojamas prie bendro galutinio vertinimo. Neišlaikius egzamino I galutinis vertinimas neigiamas. Jeigu egzaminas vyksta ne egzaminų centre, o nuotoliniu būdu, tai egzamino metu privaloma įjungti „MS TEAMS“ telefone ir nukreipti vaizdo kamerą į kompiuterio ekraną.
Egzaminas II dalis. Egzaminas II (uždaro ir atviro tipo klausimai), užduočių sprendimas. Studentai privalo išspręsti nemažiau, kaip 50 % pateiktų užduočių. Jei pažymys yra 5 arba aukštesnis, tai jis dauginamas iš 0,15 ir sumuojamas prie bendro galutinio vertinimo. Neišlaikius egzamino II galutinis vertinimas neigiamas. Jeigu egzaminas vyksta ne egzaminų centre, o nuotoliniu būdu, tai egzamino metu privaloma įjungti „MS TEAMS“ telefone ir nukreipti vaizdo kamerą į kompiuterio ekraną.
Egzaminas III dalis. Egzaminas III (uždaro ir atviro tipo klausimai), užduočių sprendimas. Studentai privalo išspręsti nemažiau, kaip 50 % pateiktų užduočių. Jei pažymys yra 5 arba aukštesnis, tai jis dauginamas iš 0,15 ir sumuojamas prie bendro galutinio vertinimo. Neišlaikius egzamino III galutinis vertinimas neigiamas. Jeigu egzaminas vyksta ne egzaminų centre, o nuotoliniu būdu, tai egzamino metu privaloma įjungti „MS TEAMS“ telefone ir nukreipti vaizdo kamerą į kompiuterio ekraną.
Galutinio kaupiamojo pažymio sudėtis
Galutinį kaupiamąjį pažymį sudaro:
Aktyvumas pratybų ir paskaitų metu. – 10 %
Namų darbų užduočių atlikimas. – 10 %
Pasirinkto atvejo analizė ir rezultatų pristatymas. – 20 %
Testas – 15 %
Egzaminas I – 15 %
Egzaminas II – 15 %
Egzaminas III – 15 %
TESTŲ REZULTATAI
Grįžti